近日，国际金价持续攀升，创下历史新高。4月22日，COMEX黄金价格突破了每盎司3500美元的关键心理点位，涨幅超过2.2%，年内累计上涨幅度已超33%。与此同时，国内市场也呈现剧烈波动，黄金期权市场更是出现了“末日轮”效应。

在4月22日当天，沪金2505期权合约中的多张深度虚值认购合约价格大幅上涨，其中行权价为888元/克的认购合约单日最高涨幅达到9800%，收盘时涨幅仍高达4200%。这种现象被称为“末日轮”，指的是期权临近到期时可能出现的价格剧烈波动。

专家指出，当前黄金市场的高波动率背后隐藏着较大的投资风险。国信期货首席分析师顾冯达提醒投资者，“末日轮”行情本质上是时间与价格的博弈。以沪金2505购888合约为例，截至4月22日下午收盘，黄金期货价格仍距离行权价有超过50元的差距。历史数据显示，“末日轮”的胜率不足5%，而超过97%的虚值期权最终会归零。目前，黄金期权的隐含波动率已飙升至37%，较历史平均水平溢价62%。若地缘政治风险有所缓和，波动率可能在短时间内大幅回落，导致期权价格腰斩。

上海息壤实业有限公司首席分析师蒋舒也表示，尽管期权交易具有一定的灵活性，但在当前高波动行情下，投资者仍需警惕潜在的巨幅波动和爆仓风险。专家建议投资者理性看待市场波动，避免盲目跟风。

监管层面对此高度重视。4月21日，上海黄金交易所发布通知，要求各会员单位提高风险防范意识，做好风险应急预案，并提示投资者合理控制仓位，理性投资。多家银行也相应调整了积存金产品的起购金额，以应对市场波动带来的潜在风险。

在终端零售市场，随着金价的持续上涨，黄金首饰价格已突破每克1080元，回收市场的热度也随之上升。22日，深圳水贝市场的黄金回收价格达到每克800元，部分商家反映近期回收量较3月增长近20%。尽管当前金价走势强劲，但市场参与者普遍看好未来金价的继续上涨。

分析人士认为，在全球经济和政治不确定性持续存在的背景下，黄金作为避险资产的需求仍将得到支撑。然而，短期内市场的波动性可能加剧，投资者需保持高度警惕，审慎决策。